Один и тот же перпетуальный фьючерс торгуется одновременно на десятках бирж — и цены на нём редко совпадают. Long на дешёвой бирже, short на дорогой — позиция дельта-нейтральная с момента второй сделки. Никакого переноса актива, никакого ончейна, никаких сетевых комиссий — обе позиции живут только на марже.Гайд: почему цены одного перпа расходятся, как funding-математика двигает gap к закрытию, как защититься от риска ликвидации.
Этот гайд — про фьючерсный межбиржевой арбитраж: ту же стратегию что и спотовый межбиржевой, только через перпетуальные фьючерсы вместо спотовых стаканов и без физического переноса актива между биржами.
Перпетуальный фьючерс на BTC, ETH, SOL и сотни других токенов торгуется одновременно на десятках перп-площадок: Binance, Bybit, OKX, Hyperliquid, Lighter, EdgeX. Их цены не совпадают. Каждая биржа имеет свой стакан, свою пользовательскую базу, свой механизм funding-rate. Разрыв между ценами одного перпа на двух биржах и есть spread, который захватывает арбитраж.
Логика сделки: long perp на дешёвой бирже + short perp на дорогой одновременно. Позиция дельта-нейтральная: цена движется — обе стороны компенсируют друг друга. Прибыль приходит из закрытия gap'а: цены сходятся друг к другу обычно за минуты или часы. Funding-rate, который тем временем накапливается, может быть в плюс (на стороне long) или в минус (на стороне short) — это вторичный фактор, основная прибыль из closing'а спреда.
Перпетуал не имеет даты экспирации. Его цена удерживается возле спота через funding-rate, но между биржами эта привязка работает с разной скоростью и интенсивностью. На Hyperliquid funding выплачивается каждый час, на CEX обычно каждые 8 часов. Когда происходит резкое движение (новость, ликвидация кита), все биржи реагируют — но не синхронно. В этом окне асимметрии открывается spread.
Перп-арбитраж — самая чистая дельта-нейтральная сделка в крипте: обе стороны открыты мгновенно, никаких переводов, никакого ончейна.
На бирже A (где цена ниже): открыть long-перп. На бирже B (где цена выше): открыть short-перп. Оба размером N USDT. Сейчас:
Это и есть delta-нейтральная позиция: прибыль приходит только из закрытия gap'а, не из направления.
Каждая сторона платит тейкер-комиссию на открытии и закрытии:
Дополнительно funding-rate за время удержания: может быть в плюс или в минус. На коротком hold (несколько часов) обычно незначителен.
Funding-rate работает на закрытие gap'а: когда перп на одной бирже стоит дороже, funding там становится положительным (long-держатели платят), что давит цену вниз. На дешёвой бирже funding отрицательный (short-держатели платят) — что давит цену вверх. Так биржевые механизмы сами подталкивают cap к закрытию.
Алгоритм быстрый: открытие за минуты, hold часы. Этапы сгруппированы по двум фазам: Подготовка + Исполнение (открытие позиции) и Закрытие (выход).
Через сканер (Finder пингует с обеими сторонами и прогнозом закрытия) или вручную сравнивая цены одного перпа на разных биржах. Игнорировать спреды ниже ~0.6% — round-trip комиссии 0.2% плюс slippage съест прибыль.
На бирже с высокой ценой funding обычно положительный (нужно платить если short). На бирже с низкой ценой funding обычно отрицательный (получаешь если short — но мы там long). Если funding на обеих сторонах работает против закрытия gap'а (редкий случай), спред будет закрываться медленно, hold станет длинным.
На обеих перп-биржах должна быть USDT/USDC маржа достаточная для позиции. Размеры на сторонах равные. Leverage 3×–5×: достаточно для эффективности капитала, безопасно для volatility-всплесков. Cross-margin (где поддерживается) — это страховка.
Рыночный ордер на бирже с более низкой ценой. Тейкер-комиссия (~0.05%) учтена. Размер должен быть точно как планируемая short-позиция.
Сразу после фиксации long — short на противоположной бирже того же размера. Позиция теперь дельта-нейтральная: цена идёт куда угодно, нетто ноль. Профит начнёт накапливаться по мере сужения gap'а между сторонами.
На большинстве сетапов gap закрывается за 1–3 часа (на типичной паре HL ⇄ Binance — внутри одного funding-цикла Hyperliquid). На медленных гэпах (≤1%) может занять 4–12 часов. Дашборд показывает текущий spread live.
Когда gap сократился до ~30% от начального (или до целевой маржи), закрывать обе стороны рыночными ордерами. В пределах 30 секунд — чтобы цена не двинулась против на одной стороне до закрытия другой.
Зафиксировать: токен, биржи long/short, gap на входе/выходе, funding-накопленный за hold, итоговую прибыль. Через 20+ сделок появится понимание какие пары бирж регулярно дают рабочие гэпы (типично HL vs CEX), какие — нет.
Резкий up-move ликвидирует short, резкий down-move — long. Оставшаяся сторона становится направленным риском. Митигация: leverage ≤3× и cross-margin (где доступен). На больших движениях позиция может потерять много даже при leverage 3× если cross-margin отсутствует.
Одна из бирж может временно «лечь» (degraded mode, API-инцидент, обновление). Если позицию нужно закрыть, а биржа недоступна — оставшаяся сторона несёт направленный риск пока not back online. Митигация: использовать proven биржи с aggressive uptime SLA.
Открыли по спреду 1%, а он расширился до 2%. Нереализованный убыток на каждой стороне увеличивается (хотя нетто всё ещё близко к нулю). На high-leverage позициях это создаёт margin-pressure и риск ликвидации даже если общая позиция стабильна.
В редких случаях funding на обеих сторонах работает против закрытия gap'а — спред не закрывается, а funding всё время вычитается. На длинном hold это превращается в чистый убыток. Митигация: проверять funding-направление при входе, выходить если gap не закрылся за 4–6 часов.
Сигнал показывает 0.7% spread, но при открытии цена двинулась — фактический spread уже 0.5%. Round-trip комиссии 0.20% забирают почти половину. Проверять текущий spread при открытии, не сигнальный.
Пошагово — типичная перп-арбитражная сделка. Числа моделируют типичный сетап: SOL-перп торгуется на Hyperliquid по $145, на Binance по $146.74 (spread +1.2%). Размер позиции $5000 на каждой стороне.
~0.69% за 2 часа = эффективная APR в десятки процентов если такие сетапы регулярны. На Hyperliquid ⇄ Binance они появляются несколько раз в день при активных рынках.
Если бы спред вместо закрытия расширился (с 1.2% до 2.0%), нереализованный PnL на каждой стороне ушёл бы в минус, но нетто позиция осталась бы стабильной. Margin requirements увеличились бы — для leverage 5× при spread expansion на 1% это +5% к margin usage. На low-leverage это терпимо.
Если бы funding на обеих сторонах работал против (Hyperliquid funding высокая negative для long, Binance funding отрицательная для short), за тот же 2-часовой hold можно было бы потерять $5–10 на funding'е — но это редкий сценарий и сигнал помечает его.
Перп-арбитраж — быстрый и дельта-нейтральный тип арбитража. Hold измеряется в часах (1–4 типично), не днях. Доход — из закрытия gap'а между двумя ценами одного перпа на разных биржах.
Главный фактор — частота возникновения торговых гэпов. На активных рынках с волатильностью и новостями гэпы возникают несколько раз в день. На тихих рынках — реже, спреды меньше. Самые регулярные сетапы — пары между hourly-funded площадками (Hyperliquid) и 8h-funded (Binance, Bybit).
Round-trip комиссии ~0.20%. Чтобы окупить хотя бы их, спред должен быть ≥ 0.4% после открытия (с запасом на slippage). На реальных сетапах спред обычно 0.6–2%, что даёт net 0.2–1.5% за 1–4 часа hold.
В отличие от межбиржевого Spot-Spot, нет переноса актива — обе позиции открыты одновременно на двух биржах. В отличие от базисного hedge'а (Spot-Futures), обе стороны — перп, не спот: margin profile другой, нет проблемы доставки актива. В отличие от funding-арба, прибыль из price-gap, не из funding-разницы — hold короче (часы vs дни-недели).
Перп-арбитраж требует одновременного отслеживания цен одного контракта на 30+ перп-площадках, плюс funding-rate каждой стороны для прогноза закрытия gap'а. Finder делает это в фоне: для каждого перпа сравнивает цены и funding по всем биржам, считает все cross-pair'ы и пингует в Telegram только когда spread × ожидаемый hold даёт чистый профит после комиссий.
Что приходит в канал и как выглядит дашборд — ниже.
Включая площадки, которые большинство сканеров пропускают — Hyperliquid, Lighter, EdgeX, Phemex — где спреды живут дольше потому что глубина сосредоточена и конкурентов мало.
Header несёт спред, тир магнитуды, прогноз нет на $1k. Long и Short строки показывают обе perpetual стороны с funding-rate inline — чтобы ты увидел знак funding до того как size'ить позицию.
FUTURES-таблица перечисляет каждую perp-площадку торгующую контракт, отсортирована по спреду, с funding-rate + cadence. Строки где funding работает против тебя — приглушены, полезно при выборе на какую сторону заходить.
SOL 2.14% ⚡(18$ on $1000) | PERP
Все perp-пары — общий поток, каждая exchange-пара по каждому контракту, отсортирована по спреду, фильтр магнитуды, фильтр глубины. Полезно когда выбираешь маршрут с самым высоким спредом по токену, который уже хочешь торговать.
Funding diff сортирует по дивергенции funding-rate: большие funding-дельты между площадками телеграфируют будущее закрытие спреда. Открой трейд до того как спред закроется, выйди после funding-флипа.
Все типы арбитража включены без тарифов и квот, пока продукт в бете.
Все типы арбитража, все биржи, все уровни сигналов — без тарифов, карт и квот. О ценах сообщим до релиза; ранние пользователи остаются на специальных условиях.
Чтобы не отслеживать вручную цены одного перпа на 30+ площадках — пинг приходит когда spread × ожидаемый hold даёт чистый профит после round-trip комиссий. Вся математика в сообщении.
Алерты в Telegram