Цена перпетуального фьючерса не равна цене того же актива на споте — между ними базис, который может быть от долей процента до нескольких процентов. Лонг спот + шорт перп = дельта-нейтральная позиция, прибыль приходит из закрытия базиса плюс funding-выплат за время удержания.Гайд: что такое базис, как его захватить, чем отличается hold с положительным или отрицательным funding, как избежать ликвидации перп-стороны.
Та же монета (BTC, ETH, SOL) одновременно торгуется как обычный спот-ордер и как перпетуальный фьючерс. Их цены связаны, но не совпадают: между ними есть базис — относительная разница цен. На бычьем рынке базис обычно положительный (перп дороже спота), на медвежьем — отрицательный (перп дешевле). Размер базиса колеблется от долей процента до нескольких процентов.
Логика сделки: купить актив на споте и одновременно открыть короткую позицию на перпе того же актива. Сумма позиций одинаковая — дельта-нейтральная. Когда базис закрывается (перп и спот сходятся к одной цене), прибыль приходит из этого закрытия. Параллельно держатели short-перп позиции получают funding (если ставка положительная) или платят (если отрицательная) — это вторая часть прибыли или убытка.
В моменты сильного бычьего настроения — лонг-перекос в перпах, базис расширяется в положительную сторону (перп дороже спота на 1–3%). Это идеальный момент для входа в базисный арбитраж: лонг спот + шорт перп = захват basis при закрытии плюс положительный funding пока ждёшь.
Полная сделка состоит из двух одновременных операций: покупка на споте (long-сторона) и открытие short-позиции на перпе (hedge-сторона). Это дельта-нейтральная позиция: движение цены не приносит ни прибыли, ни убытка — только базис и funding имеют значение.
Базис = (perp_price − spot_price) / spot_price. Если базис +2% при входе (перп дороже спота на 2%), и потом базис сократился до 0% — этот разрыв и есть профит. Long-сторона на споте практически не двигается; short-перп уходит вниз по мере закрытия gap'а — этот ход в плюс приносит ~2% от позиции.
Пока позиция открыта, short-перп получает funding (при положительной ставке) или платит (при отрицательной). На бычьих рынках ставки обычно позитивные — short-сторона зарабатывает дополнительно. На медвежьих — наоборот. Размер funding-дохода зависит от ставки и cadence (1ч / 4ч / 8ч в зависимости от биржи).
Каждая позиция платит тейкер-комиссию на открытии и закрытии:
Алгоритм похож на funding-арбитраж, но с акцентом на базис (закрытие gap'а) вместо чисто funding-дохода. Открытие и закрытие — за минуты. Hold — часы или дни.
Через сканер (Finder пингует с расчётом нет на 8ч/24ч/72ч hold) или вручную сравнивая spot price и perp price для каждого токена. Игнорировать базисы ниже ~1.5% — round-trip комиссии и slippage могут съесть всю прибыль на коротком hold.
Положительная funding-ставка = short-сторона получает деньги пока ждёт закрытия базиса. Отрицательная = платит. На бычьих рынках с большим положительным базисом funding обычно тоже positive — двойной выигрыш. Проверить прогноз ближайшего flip'а: если funding скоро развернётся в минус — hold не должен быть слишком длинным.
Same-exchange (Bybit spot + Bybit perp): cross-margin позволяет PnL netting между сторонами, риск ликвидации меньше. Cross-exchange (Bybit spot + Hyperliquid perp): требует двух балансов, отдельный мониторинг маржи. Для начинающих — same-exchange проще.
Рыночный ордер на споте. Размер должен быть точно равен размеру планируемой short-перп позиции — для нейтральности. Тейкер-комиссия (~0.1%) учтена.
Сразу после фиксации long-спота — рыночный шорт на перпе того же размера. Сейчас позиция дельта-нейтральная: базис захвачен, цена может двигаться куда угодно — обе стороны компенсируют.
На положительной funding-ставке short-сторона получает выплаты каждый цикл (1ч / 4ч / 8ч). Базис обычно закрывается за часы (на коротких событиях) или 2–7 дней (на устойчивых перекосах). Мониторить: текущий базис, funding-rate, маржа на перп-стороне.
Цель — захватить большую часть закрытия, не последние пункты. Если базис сократился с 2% до 0.3% — закрывать. Дополнительно — если funding развернулся в минус и hold уже не окупается, тоже закрывать (даже если базис ещё не закрыт полностью).
Зафиксировать: токен, биржу(и), размер позиции, базис на входе и выходе, накопленный funding, общую прибыль. Через 10–20 сделок появится понимание какие активы и площадки регулярно дают рабочие базисы, какие — нет.
При сильном up-движении цены short-перп даёт большой нереализованный убыток. На same-exchange cross-margin это компенсируется ростом long-спота — нет проблемы. На cross-exchange — short-биржа может потребовать дополнительную маржу или ликвидировать позицию. Митигация: leverage ≤3× на перпе, мониторинг margin utilisation ниже 60%.
Открыли по базису +2%, а потом он стал +3%. Short-перп уходит ещё дальше в минус, но long-спот ещё дальше в плюс — net позиция остаётся стабильной, только нереализованный PnL на сторонах больше. На cross-exchange это создаёт margin pressure. На long hold это нормально, но требует терпения и достаточной маржи.
Положительная ставка, которая платила short-сторону, может развернуться в минус. С этого момента позиция начинает терять funding. Митигация: мониторить ставку ежедневно + предиктор разворота на основе истории за 24ч. Закрывать если ставка устойчиво развернулась.
Сигнал показывает 1.5% базис, но при открытии цена двинулась — фактический базис уже 1.0%. Round-trip комиссии 0.28% не окупятся даже за 3 дня funding. Проверять текущий базис при открытии, не сигнальный.
Одна из двух бирж может временно «лечь» (degraded mode, API-инцидент). Если позицию нужно закрыть, а биржа недоступна — оставшаяся сторона несёт направленный риск. Same-exchange позиции от этого защищены автоматически.
Пошагово — типичная базисная сделка. Цифры моделируют bull-сценарий: ETH spot $3000 на Bybit, ETH perp $3060 (базис +2%). Funding rate +0.01% за 8ч. Hold 3 дня (9 funding-циклов). Размер $10 000 на каждой стороне.
~1.48% за 3 дня = ~180% APR если базисы такого размера регулярны (на bull-маркетах — да). Большинство базисных арбитражеров крутят несколько позиций параллельно, средняя доходность 30–80% APR на портфолио в стабильных рынках, до 200%+ в волатильные периоды.
Если бы базис вместо закрытия расширился (с +2% до +3%) — нереализованный убыток на short-перпе $100, но плюс $100 на long-споте. Net позиция стабильна, но margin pressure на перп-стороне увеличивается. Cross-margin same-exchange решает; cross-exchange — нужна дополнительная маржа.
Если бы funding развернулся в минус на 4-й день — продолжать hold нецелесообразно, закрывать раньше.
Базисный арбитраж — средний по тайминг-стрессу тип арбитража. Hold измеряется в часах и днях (не в минутах как у CEX-DEX, и не в неделях как у funding-арба). Доход — комбинация двух частей: захват базиса при закрытии плюс funding-выплаты за время удержания.
Главный фактор — рыночный режим. На устойчивых бычьих рынках базисы 1–3% регулярны и закрываются стабильно: высокий APR на портфолио (50–150%). На медвежьих — базисы обычно тоньше, часто отрицательные (тогда стратегия инвертируется: long perp + short spot). На боковых рынках базисов мало, APR падает до 10–30%.
Round-trip комиссии ~0.28%, типичное проскальзывание ~0.15% на обеих сторонах. Базис должен быть ≥ 0.5% чтобы хотя бы окупить эти издержки даже на коротком hold. На реальных setup'ах базис обычно 1.5–3%, что даёт net ~1–2.5% за hold.
В отличие от межбиржевого Spot-Spot, нет переноса актива — обе позиции открыты одновременно. В отличие от funding-арба, hold короче (часы-дни vs дни-недели) и есть направление прибыли: базис должен закрыться, не оставаться открытым. В отличие от Futures-Futures, одна сторона — спот, не перп: маржинальный профиль другой.
Базисный арбитраж требует одновременного отслеживания спот и перп цен по сотням токенов и десяткам бирж. Finder делает это в фоне: для каждого токена сравнивает spot-цены против perp-цен на всех связках, считает базис, добавляет funding-прогноз и пингует в Telegram только когда базис × ожидаемый hold-горизонт окупает round-trip комиссии плюс даёт целевую маржу.
Что приходит в канал и как выглядит дашборд — ниже.
Тот же сканер что питает Spot–Spot — пересобран против перпетуалов. Кросс-биржевые стороны валидны: купить спот на Bybit, шорт перп на Hyperliquid — без проблем.
Header несёт процент базиса, тир магнитуды и прогноз 8-часового нет на $1k. Buy и Sell строки показывают спот-сторону + перп-сторону с флагами депозит/вывод на спот-стороне и статусом маржи на перп-стороне.
HEDGE-таблица показывает каждую spot-площадку спаренную против выбранного перпетуала, отсортирована по базису. Колонка Funding говорит сколько ты заработаешь (или заплатишь) за 8ч цикл пока позиция открыта.
BANANA +3.84% ⚡(32$ on $1000) | BSC
Открытые хеджи показывает позиции, которые дашборд следит для тебя — базис live, обратный отсчёт funding live, прогноз нет обновляется каждый тик. Закрывай когда gap закроется.
По базису — pre-trade view: каждая spot+perp пара отсортирована по текущему базису, фильтр по тиру магнитуды, фильтр по глубине чтобы не открыть в тонкий perp-стакан.
Все типы арбитража включены без тарифов и квот, пока продукт в бете.
Все типы арбитража, все биржи, все уровни сигналов — без тарифов, карт и квот. О ценах сообщим до релиза; ранние пользователи остаются на специальных условиях.
Чтобы не отслеживать вручную спот-перп пары по сотням токенов — пинг приходит когда базис × ожидаемый hold окупает round-trip комиссии плюс даёт целевую маржу. Вся математика в сообщении.
Алерты в Telegram