Вы открыли лонг по перпетуалу на биткоин, цена восемь часов стоит на месте, а баланс всё равно уменьшился на пару долларов. Ни одна сделка не закрылась, стоп не сработал. Это списание и есть фандинг. Фандинг - это небольшая периодическая выплата напрямую между трейдерами в лонгах и шортах, и именно она позволяет контракту без срока истечения держаться у цены спота. В этой статье разберём, что такое фандинг простыми словами: что такое перпетуал, зачем нужен фандинг, кто кому платит, как часто и во сколько реально обходится ставка 0.01%.
Сразу оговорка. Здесь фандинг - про крипто-перпетуалы, бессрочные фьючерсы на биржах вроде Binance или Bybit. Тем же словом называют выплату на вечных фьючерсах Московской биржи (imoexf, usdrubf и другие), механика там та же по смыслу, но цифры, периодичность и площадки другие. Если вы искали фандинг по MOEX-контрактам, идея ниже вам подойдёт, а конкретные ставки и расписание смотрите у своего брокера.
Сначала: что такое перпетуал
У обычного фьючерса есть дата экспирации. В этот день он рассчитывается по цене спота, поэтому две цены вынужденно сходятся. Этот встроенный дедлайн и держит датированный фьючерс привязанным к базовому активу.
Перпетуал (perp, бессрочный фьючерс) выбрасывает экспирацию. Держать его можно сколько угодно. Для трейдера удобно, но заодно пропадает то, что стягивало контракт обратно к споту. Ничто не мешает разогнавшейся толпе быков задрать перп на 2% выше реальной цены BTC и оставить его там.
Фандинг - это замена якоря. Вместо даты расчёта перп использует повторяющуюся денежную выплату между сторонами, чтобы подтягивать цену обратно к споту.
Так что такое фандинг
Фандинг - это небольшой процент, который биржа считает по живым рыночным данным и который одна сторона контракта платит другой в фиксированные моменты. Сама биржа обычно не берёт из этого ничего. Деньги идут от трейдера к трейдеру: от лонгов к шортам или от шортов к лонгам, пропорционально размеру позиции.
У любой ставки фандинга есть две характеристики: знак, который решает, кто платит, и размер, который решает сколько. Обе берутся из того, насколько перп ушёл от спота.
Зачем нужен фандинг: это якорь
Проследите, что делает положительная ставка. Перп торгуется выше спота, значит фандинг положительный, и на каждом расчёте лонги отдают шортам кусочек номинала. Держать лонг теперь стоит денег. Держать шорт теперь приносит доход. Этот перекос манит трейдеров шортить дорогой перп и покупать против него более дешёвый спот, и их продажи давят премию вниз.
Обратный случай работает так же. Когда страх опускает перп ниже спота, фандинг становится отрицательным, шорты платят лонгам, и стимул «за лонг доплачивают» тянет цену обратно вверх.
Фандинг никогда не приравнивает две цены жёстко, как это делает экспирация. Он на них давит. Упрямая премия становится дорогой в удержании и выгодной для игры против неё, так что кошелёк самой толпы возвращает перп домой.
Плюсовой и минусовой фандинг: кто кому платит
Всё держится на одном знаке. Вот всё правило в таблице.
| Фандинг | Перп к споту | Типичный настрой | Кто платит | Кто получает |
|---|---|---|---|---|
| Плюс (+) | перп выше спота | толпа в лонгах | лонги платят | шорты получают |
| Минус (−) | перп ниже спота | толпа в шортах | шорты платят | лонги получают |
Плюс - штатное состояние в здоровом бычьем рынке. Все хотят лонг с плечом, перп торгуется с премией, и лонги платят шортам за право держать это желание. Минусовой фандинг появляется, когда толпа набивается в шорты, часто в середине распродажи. Перп торгуется с дисконтом, и шорты платят лонгам.
Кто получает - переворачивается в ту же секунду, когда меняется знак премии, и в этом флипе больше нюансов, чем помещается в таблицу. Если вам как раз в сторону минусового фандинга, дальше читайте кто кому платит при отрицательном фандинге.
Как часто списывается фандинг
Фандинг не непрерывный. Он рассчитывается в фиксированные моменты, и вы платите или получаете, только если держите позицию ровно в этот момент. Откройте лонг в 08:05 и закройте в 15:55, и если расчёты в 08:00 и 16:00, фандинг вас не коснётся.
Большинство крупных площадок работает на 8-часовом цикле по основным рынкам. Binance, Bybit, OKX и MEXC считают в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC, трижды в сутки. Bitget, Gate и HTX в основном на том же расписании. Но интервал принадлежит контракту, а не бирже: KuCoin держит 8 часов на майорах, а большинство остальных пар переводит на 4-часовой цикл, Binance считает раз в 4 часа по многим альтам, а перегретый рынок могут урезать и ещё короче. Отдельные площадки, как Hyperliquid, считают каждый час по всем контрактам. Проверяйте интервал на том контракте, которым реально торгуете, а не на названии биржи.
Периодичность важнее, чем ждут новички. Ставка 0.01% каждый час в восемь раз тяжелее, чем 0.01% каждые 8 часов, просто потому что срабатывает в восемь раз чаще. Одно и то же число на экране, совсем разный счёт. Эта ловушка стоит отдельного разбора: почему 0.01% на одной бирже не равно 0.01% на другой.
Как ставку котируют и во сколько она реально обходится
Фандинг котируется как процент за интервал, например +0.0100%. Этот процент списывается с номинала позиции, полного размера позиции, а не с внесённой маржи. На лонге $10 000 при ставке +0.01% вы платите $1 на расчёте. Крошечно. Но это повторяется, и повтор - весь смысл.
Сложите базу: 0.01% трижды в день - это 0.03% в день и примерно 11% в год. Это нейтральная ставка, которую многие биржи даже используют по умолчанию, когда перп стоит ровно на споте. Когда рынок набивается, фандинг доходит до 0.10% и выше за 8 часов, а в годовых это уже за 100%. Высокое число фандинга - это крик рынка о том, что позиции сильно перекошены в одну сторону.
Совет новичку: раз фандинг считается с номинала, плечо умножает его укус относительно ваших собственных денег. Фандинг 0.01% на позиции с плечом 10x - это 0.1% от вашей маржи каждые 8 часов, а не 0.01%. Число на экране то же, боль в десять раз больше.
Что фандинг делает с открытой позицией
Допустим, вы держите лонг $10 000 по BTC-перпу три дня, пока фандинг стабильно +0.01% за 8ч.
- Три дня на 8-часовом цикле - это девять расчётов.
- Каждый расчёт списывает 0.01% от $10 000, то есть $1.
- Всего за удержание: девять раз по $1, то есть $9.
Эти $9 никак не связаны с тем, вырос BTC или упал. Это чистый carry, плата за удержание лонга, пока перп торгуется с премией. Теперь поменяйте сторону. Держите те же $10 000 в шорте эти три дня - и вы получаете $9 вместо того, чтобы платить.
Эта принимающая сторона - зерно целой стратегии. Держите дельта-нейтральную пару, лонг на одной площадке и шорт на другой, так, чтобы фандинг падал вам в карман, а не уходил из него, и движения цены по двум ногам гасят друг друга. Полный расчёт - в арбитраже фандинга.
Что новички понимают про фандинг неправильно
- Это не комиссия бирже. Фандинг - перевод между трейдерами. Не путайте его с торговой комиссией, которую биржа как раз оставляет себе. Одно идёт от трейдера к трейдеру, другое - в карман площадки.
- Один расчёт крошечный, долгое удержание нет. На многодневной позиции с плечом фандинг тихо становится вашей крупнейшей статьёй расходов или самым стабильным доходом, перекрывая тот спред, на котором вы входили.
- Высокий фандинг - предупреждение, а не подарок. Перп, платящий 0.3% за 8ч, свыше 300% годовых, означает, что одна сторона опасно перегружена. Часто это ровно тот момент, когда перегруженную сторону выносят ликвидациями, а ставка щёлкает в обратную сторону.
- Вы под фандингом только на моменте расчёта. Скальпинг между отметками означает, что фандинг не применяется вовсе. Это плата за удержание, а не за торговлю.
Где здесь Finder
Finder отслеживает живую ставку фандинга по каждому перпетуалу на 24 биржах - Binance, Bybit, OKX, MEXC, Gate, Bitget, KuCoin, HTX и других - и хранит 30-дневную историю фандинга, чтобы вы отличали разовый всплеск от стабильного режима. А ещё он нормализует каждую ставку к единому окну, так что площадка с часовым циклом и площадка с 8-часовым стоят в одной колонке и сравниваются честно. Если хочется читать ставки, а не считать руками, это сканер фандинга.
FAQ - фандинг
Что такое фандинг простыми словами?
Фандинг - это небольшая периодическая выплата напрямую между держателями лонгов и шортов по бессрочному фьючерсу. Он нужен, чтобы держать цену перпа рядом с ценой базового спота. Когда перп выше спота, фандинг положительный и лонги платят шортам, когда ниже - фандинг отрицательный и шорты платят лонгам.
Кто платит фандинг, трейдер или биржа?
Трейдеры платят друг другу. Фандинг - это перевод между двумя сторонами контракта, и биржа обычно не берёт из него долю. Это отличается от торговой комиссии, которую биржа себе оставляет.
Как часто платится фандинг?
На большинстве крупных площадок (Binance, Bybit, OKX, MEXC) каждые 8 часов, в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. Многие альткоин-контракты идут на 4-часовом цикле, а отдельные площадки, как Hyperliquid, считают каждый час. Вы платите или получаете, только если держите позицию ровно в момент расчёта.
Ставка фандинга 0.01% - это много?
Сама по себе нет. 0.01% на позиции $10 000 - это $1 за расчёт. Но это повторяется. На обычном 8-часовом цикле это около 0.03% в день и примерно 11% в год. Ставки выше 0.1% за 8 часов в годовых уходят за 100% и сигналят о сильно перекошенных позициях.
Плачу ли я фандинг, если закрылся до расчёта?
Нет. Фандинг касается только позиций, открытых в момент расчёта. Откройтесь и закройтесь целиком между двумя отметками - и вы не платите ничего. Это плата за удержание через отметку, а не за саму торговлю.
Отрицательный фандинг для меня это хорошо или плохо?
Зависит от вашей стороны. Отрицательный фандинг означает, что шорты платят лонгам, поэтому лонг-позиция выплату получает, а шорт-позиция её делает. Кто получает - переворачивается в момент, когда перп переходит от премии к дисконту, и детали в кто кому платит при отрицательном фандинге.
Можно ли зарабатывать на одном фандинге?
Да, на этом и построен арбитраж фандинга. Вы держите встречные лонг и шорт, чтобы движения цены гасились, а вы собирали разницу фандинга. Это не бесплатные деньги, комиссии, развороты ставки и исполнение своё берут, но это реальная дельта-нейтральная схема, разобранная в арбитраже фандинга.
Крипто-фандинг это то же, что фандинг на перпах Мосбиржи?
Механика одна по смыслу - периодическая выплата, привязывающая перпетуал к базовому активу. Эта статья на крипто-площадках и с крипто-цифрами. На других рынках периодичность, базовый актив и типичный размер отличаются, так что не переносите крипто-число фандинга напрямую.
Не финансовая рекомендация. Цифры здесь иллюстративные. Реальные ставки фандинга меняются каждые несколько часов и зависят от того, насколько перекошен открытый интерес в моменте. Смотрите историю фандинга рынка, прежде чем считать сегодняшнюю ставку для него нормальной, и берите малый размер, пока механика не станет привычной.
Читать дальше: почему те же 0.01% не равны на разных биржах - в математике периодичности фандинга. Когда ставка переворачивается и меняется плательщик - отрицательный фандинг, кто кому платит. Как превратить фандинг из расхода в доход - арбитраж фандинга. Где фандинг стоит в общей картине базиса - арбитраж фьючерсов, а пиллар арбитраж криптовалют связывает части вместе. Живые ставки по примерно 30 площадкам - в сканере фандинга.